在极度分化行情下,买对行业就是牛市,买错行业就是熊市。TMT行情自启动来就一直是市场主线,新能源和医药持续走弱。
2023年上半年即将收官,主动权益基金“中考”成绩也浮出水面。今年来A股弱势,主动权益基金整体业绩呈现分化态势。主动权益基金中超过四成产品取得正收益,超过一半的产品净值负增长。
(资料图片)
市场投资风格极度分化,重仓不同板块的基金收益相差甚大,TMT板块“霸榜”基金半年度业绩。在收益率超过20%的主动权益基金中,几乎清一色都是投资计算机、电子、传媒等行业。
诺德新生活混合和东吴移动互联网混合展开激烈的冠亚军“争夺战”。两者都主要投资TMT板块,但侧重点有所不同,前者侧重于计算机行业,后者侧重于电子行业。
另一方面,新能源和医药“垫底”基金半年度业绩。在亏损超过20%的主动权益基金中,多数重仓电力设备和生物医药行业。
《每日财报》注意到,部分基金还出现“两头挨打”的情况。华泰柏瑞基金旗下有4只产品亏损超过20%,现任基金经理都是牛勇。今年一季度,牛勇从重仓新能源转向兼顾生物医药和新能源。
TMT板块“霸榜”基金中考
截至6月29日,公募市场共有4801只主动权益基金(剔除今年型成立的产品,不同份额合并计算,下同),其中有2176只产品年内净值取得正收益,占比为45.32%,另有2615只产品年内净值亏损,占比达到54.47%。
今年市场行情极度分化,TMT板块成为最大赢家,相关基金业绩也大幅领先。收益率超过20%的主动权益基金共有109只,几乎都属于TMT板块,重仓行业包括计算机、电子、传媒、通信等行业。
据同花顺iFinD数据,在收益率超过20%的主动权益基金中,重仓计算机、电子、传媒和通信行业的产品数量占比分别达到54%、23%、13%和5%,合计占比达到95%。
此间,有4只主动权益基金年内收益率超过60%,分别为诺德新生活混合、东吴移动互联混合、银华体育文化灵活配置混合和东吴新趋势价值线混合。
《每日财报》注意到,诺德新生活混合和东吴移动互联网混合展开激烈的半年度冠亚军“争夺战”。最近几个交易日,先是东吴移动互联网混合的收益率暂时领先,随后被诺德新生活混合迅速赶上。诺德新生活混合在6月29日净值增长3.49%,年内收益率达到70.21%,暂列主动权益基金“榜首”。
尽管双方都是主要投资TMT板块,但诺德新生活混合和东吴移动互联网混合的投资侧重点不同,前者侧重于计算机行业,后者侧重于电子行业。
今年一季度,诺德新生活混合重仓股的前三大行业集中度为59.28%,其中计算机、电子占净值比分别为36.62%、11.11%。东吴移动互联网混合重仓股的前三大行业集中度为66.89%,其中电子、计算机和通信占净值比分别为23.91%、16.93%和14.14%。
由于季报未完整披露持仓明细,如果再看2022年报完整持仓,会发现诺德新生活混合和东吴移动互联网混合的行业集中都比较高。
去年第四季度,诺德新生活混合前三大行业集中度达到100%,其中计算机占净值比就达到77.03;东吴移动互联网混合前三大行业集中度也达到99.88%,其中电子和计算机占净值比分别为50.23%、40.47%。
新能源和医药“两头挨打”
在市场主线之外,多数行业表现不如人意,其中新能源、医药、消费是基金传统重仓的板块,今年上半年出现较大跌幅。截至6月29日,年内亏损超过20%的主动权益基金有21只,多数投资于电力设备、生物医药等行业。
中航新起航灵活配置混合是业绩最差的主动权益基金,年内亏损幅度为32.01%,是此间唯一亏损超过30%的产品。该产品主要投资于新能源资产,今年一季度,配置电力设备的市值达到84.16%。
往后是摩根史丹利基金旗下的大摩沪港深精选混合、大摩基础行业混合,今年来分别亏损28.33%、24.51%。前一只产品重仓医药生物行业,后一只产品重仓电力设备行业。
《每日财报》注意到,华泰柏瑞基金旗下基金经理牛勇是受新能源和医药“两头挨打”的典型代表。在年内亏损超过20%的主动权益基金中,牛勇管理的产品就有4只。
截至目前,华泰柏瑞远见智选混合、华泰柏瑞成长智选混合和华泰柏瑞基本面智选分别亏损24.45%、24.16%和23.99%,分别位列倒数第4至第6名。另有华泰柏瑞聚优智选一年持有期混合年内亏损20.56%。
从在管产品的情况来看,牛勇在2021年至2022年主要投资新能源资产,其中2022年第四季度配置电力设备行业的比例达到61.21%。到今年一季度,牛勇大幅减仓新能源资产,大手笔买入医药板块,电力设备配置比例降至22.27%,生物医药配置比例升至29.41%。
事实上,牛勇在2022年几乎不涉及生物医药的投资,第二大配置行业是食品饮料。今年一季度,牛勇认为生物医药调整较大,有望迎来投资机会。
牛勇在一季报中认为,随着美联储在二季度进入加息末期,前期受全球资产配置压制的成长板块或将迎来一定的估值修复,特别是前期调整幅度较大的生物医药板块。
牛勇还表示,我们积极看好与经济活动高度相关行业的估值修复机会,以及新能源中业绩确定性高的优质头部公司,以及受益全球成长风格占优的生物医药等优质公司。
因此,牛勇在一季度激进调仓,多只产品将前十大重仓股全部更换,押注生物医药和新能源,其中生物医药股票就有6只。不过市场不如其所愿,生物医疗行业继续回调,重仓的药明生物在6月20日暴跌17.02%。
关键词:
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